桂浩明:大盤藍籌股行情低迷折射什么市場信號
2021年06月26日 00:02
作者: 桂浩明
來源: 金融投資報
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【桂浩明:大盤藍籌股行情低迷折射什么市場信號】本周一,作為保險類股票中市值最大的中國平安股價跌破64元,引起了市場的關注。畢竟,今年的上證指數到目前為止還是有所上漲的,但此時中國平安在年內的最大跌幅已經達到了25%左右。按市場公認的標準,這已經是熊市的走勢了。當然,其它信托類股票的走勢也不怎么樣,近半年來股價也都是下跌的。保險的行業指數年內的最大跌幅超過了21%,與去年的高點相比,跌幅近30%。信托這種逆勢運行的疲弱行情,是多年來所罕見的。

  本周一,作為保險類股票中市值最大的中國平安股價跌破64元,引起了市場的關注。畢竟,今年的上證指數到目前為止還是有所上漲的,但此時中國平安在年內的最大跌幅已經達到了25%左右。按市場公認的標準,這已經是熊市的走勢了。當然,其它信托類股票的走勢也不怎么樣,近半年來股價也都是下跌的。保險的行業指數年內的最大跌幅超過了21%,與去年的高點相比,跌幅近30%。信托這種逆勢運行的疲弱行情,是多年來所罕見的。

  那么,這是什么原因導致的呢?簡單的分析表明,這兩年來中國保險行業的發展速度有所放緩,保費收入還出現了局部的負增長。與此同時,在規范資管業務的大背景下,保險公司在投資管理等方面面臨艱巨的轉型與創新,要在短時間內創造出很好的效益難度很大。這樣一來,勢必出現利潤增長乏力的局面。主營與盈利的雙雙不濟,股價自然是易跌難漲。滬深股市中雖然保險類股票的數量不多,但體量還是比較大的,像中國平安還是少數市值超萬億的超級大盤股。它們股價的回落,對像上證50之類的大盤藍籌股指數,也帶來了一定的拖累。

  市場之所以會比較關注中國平安的走勢,除了有對該公司股價破位的擔憂,客觀上也包含了對整個大盤藍籌股行情的某種不安心理。

  作為金融服務業的保險行業,雖然并不從事存貸款業務,但在本質上也是一個強周期板塊。在經濟活躍度高,各種生產、消費活動蓬勃開展之際,必然會對保險產生較大的需求,與此同時市場上的投資機會也是比較多的,保險公司的盈利也就有了相應的保證。反過來,如果經濟景氣度不太高,企業在經營上出現某種收縮,社會生產與消費都顯得疲軟,此時對保險的需求自然也就會下降,同時保險公司自身的盈利也會有不小的壓力?;仡^來看,證券市場上幾輪保險股的大漲,基本上都是以當時經濟強勁增長為背景的,當然在時間點上,股價的啟動可能會比經濟增速發力、投資品股票上漲稍稍晚一點。這也容易理解,在經濟開始活躍的初期,保險所受到的影響并不會太大。當然,反過來也是一樣的,即保險股的回調通常會晚于大盤。從這個視角出發,人們不難發現,現今保險股的疲軟,在某種程度上也是對去年受疫情影響,經濟增長放緩,企業經營困難的一種反映。雖然現在實體經濟明顯恢復,但仍然面臨較大的不確定因素,在這種情況下,保險股行情不佳,也是很自然的。其實,今年以來銀行股等的表現也不盡人意,只是銀行股中市值最大的幾只股票,大都絕對價位比較低,并且處于破凈狀態,這就在一定程度上抑制了其下跌空間,也弱化了銀行指數的調整壓力。進一步說,這些歸屬于大金融板塊股票的不振,對指數也會帶來明顯的拖累。今年的交易差不多已經過去了一半,上證綜指以及深圳成指都只是微漲,大盤藍籌股普遍表現平平,似乎也說明了這個問題。

  綜合分析保險股的走勢,應該說不難看出其所提示的若干市場信號,即實體經濟在復蘇,但并沒有進入到高漲階段,來自各方面的挑戰仍然是很大的。在這樣的背景下,國家層面需要保持定力,維持財政政策與貨幣政策的基本穩定。而股票市場的基本格局應該是震蕩整理,不會出現大級別的上漲行情,但還是會有一定強度的板塊與個股行情,換言之也就是仍然以結構性行情為主。指望大金融板塊向上突破,特別是跌幅較大的保險股票走出反轉式的上漲,這種可能性基本不存在。當然,如果真的是嚴重超跌,那么出現一定力度的技術性反彈,也是有可能的。

(文章來源:金融投資報)

文章來源:金融投資報 責任編輯:DF398
原標題:大盤藍籌低迷折射什么市場信號
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